Les mots qui comptent, en clair

Somme retirée de la part de chaque héritier avant l'application du barème des droits de succession, et sur laquelle il ne paie rien. Son montant dépend du lien de parenté avec le défunt.

Expliqué dans « Les droits de succession : abattements, barème et exonérations »Voir aussi : Droits de succession, Donation

Somme que l'employeur ajoute à ce que le salarié verse sur un plan d'épargne d'entreprise. Le règlement du plan en fixe le taux, et la loi en plafonne le montant ; elle s'ajoute à l'épargne du salarié sans la remplacer.

Expliqué dans « L'abondement de l'employeur : ce qu'il faut regarder »Voir aussi : Plan d'épargne entreprise (PEE), Intéressement, Participation

Prélèvement opéré à la source par l'établissement qui verse des intérêts ou des dividendes, en avance sur l'impôt définitif. La déclaration de revenus fixe ensuite l'impôt dû, dont l'acompte est déduit ; il peut donc être restitué en partie.

Expliqué dans « L'acompte sur les revenus de placement, et comment en être dispensé »Voir aussi : Prélèvement forfaitaire unique, Revenu fiscal de référence

Part du capital d'une entreprise. Son détenteur est copropriétaire : il a droit à une part des bénéfices, sous forme de dividende, et à un droit de vote, mais aucune somme n'est fixée d'avance et la valeur de l'action monte et baisse avec le marché.

Expliqué dans « Les actions »Voir aussi : Dividende, Obligation

Intérêts facturés par la banque quand un compte courant passe sous zéro. Ils se calculent selon le nombre de jours à découvert, le montant du découvert et le taux annuel appliqué par la banque.

Expliqué dans « À quoi sert un compte courant »Voir aussi : Découvert autorisé, Frais d'incident

Changement de comportement de celui qui se sait protégé : une assurance, un sauvetage public éventuel ou une protection des créanciers peuvent l'encourager à prendre plus de risques. Le reproche est ancien dans le débat sur les réponses aux crises.

Expliqué dans « Les réponses aux crises et leurs effets pervers »Voir aussi : Prêteur en dernier ressort, Sélection adverse

Méthode qui cherche, dans la forme d'un graphique de prix, des indices sur la suite probable des cours. Elle s'oppose à l'analyse fondamentale, qui étudie les comptes d'une entreprise ou les grandeurs économiques.

Expliqué dans « L'analyse technique face aux études »Voir aussi : Moyenne mobile, Support, Résistance

Biais qui fait d'un premier chiffre un repère pour tous les jugements suivants, même quand ce chiffre n'a aucun rapport avec la question. En bourse, un ancien plus haut ou un prix d'achat joue souvent ce rôle.

Expliqué dans « Confirmation et ancrage »Voir aussi : Biais de confirmation, Aversion aux pertes

Demande de la banque ou du courtier de déposer des fonds supplémentaires quand une position à levier perd. Faute de les apporter dans le délai, la position est fermée d'office, à un prix qui ne dépend plus de l'investisseur.

Expliqué dans « Marge, appels de marge et liquidation : quand la fermeture de la position ne dépend plus de vous »Voir aussi : Marge, Effet de levier

Part du prix d'un achat immobilier que l'acheteur finance avec son épargne, sans emprunter. Il réduit la somme à emprunter, mais l'argent engagé ne peut plus servir à autre chose.

Expliqué dans « Le vrai coût d'un achat immobilier »Voir aussi : Frais de notaire, Coût d'opportunité

Opération qui profite d'un écart de prix entre deux marchés, ou entre un instrument et ce qu'il devrait valoir compte tenu d'un autre, avant que l'écart ne se referme. La vitesse d'exécution y est souvent l'avantage principal.

Expliqué dans « L'arbitrage et le trading à haute fréquence »Voir aussi : Trading à haute fréquence, Teneur de marché

Contrat d'épargne souscrit auprès d'un assureur, qui investit les versements sur des supports choisis dans le contrat. Malgré son nom, c'est surtout une enveloppe d'épargne ; l'argent reste disponible par rachat, et une clause désigne le bénéficiaire au décès.

Expliqué dans « L'assurance vie »Voir aussi : Fonds en euros, Unités de compte, Clause bénéficiaire

Idée de Ricardo : un pays, ou une personne, a intérêt à se spécialiser dans ce qu'il fait relativement le mieux, même s'il est meilleur que les autres partout. L'échange profite alors aux deux parties.

Expliqué dans « Ricardo, la rente et l'avantage comparatif »Voir aussi : Droits de douane, Prix d'équilibre

Tendance à ressentir une perte plus fortement qu'un gain de même montant. Elle pousse à vendre trop vite ce qui a gagné et à garder trop longtemps ce qui a perdu, ce que l'on appelle l'effet de disposition.

Expliqué dans « L'aversion aux pertes »Voir aussi : Ancrage, Excès de confiance

Test d'une stratégie sur des données passées, pour voir ce qu'elle aurait donné. Un bon résultat historique ne prouve pas qu'elle fonctionnera demain, surtout si de nombreux réglages ont été essayés ou si les coûts réels sont ignorés.

Expliqué dans « Tester une stratégie sur l'historique : les pièges du backtesting »Voir aussi : Sur-ajustement, Plan de trading

Indicateur d'analyse technique formé de trois lignes : une moyenne mobile et deux bandes de part et d'autre, dont l'écart varie avec la volatilité récente du prix. Elles servent à repérer des mouvements inhabituels.

Expliqué dans « La volatilité dans les indicateurs : Bollinger et ATR »Voir aussi : Volatilité historique, Moyenne mobile

Institution auprès de laquelle les banques commerciales ont un compte : elles s'y règlent entre elles, y déposent leurs excédents et y empruntent quand elles manquent de liquidités. Pour la zone euro, c'est la Banque centrale européenne, qui agit avec les banques centrales nationales.

Expliqué dans « Ce qu'est une banque centrale »Voir aussi : Taux directeur, Politique monétaire, Inflation

Grille par tranches de revenu, chacune avec son taux, qui sert à calculer l'impôt sur le revenu. Le taux monte par tranches et chaque taux ne s'applique qu'à la part du revenu comprise dans sa tranche.

Expliqué dans « Le barème progressif, taux marginal et taux moyen »Voir aussi : Taux marginal, Taux moyen, Quotient familial

Décalage de trésorerie qui naît de l'activité courante : l'entreprise doit financer l'écart entre ses dépenses et ses recettes. Il se calcule avec les stocks, les créances clients et les dettes fournisseurs.

Expliqué dans « La trésorerie au quotidien : décalages et besoin en fonds de roulement »Voir aussi : Trésorerie, Bilan

Mesure de la sensibilité d'un titre aux mouvements du marché dans son ensemble. Un bêta élevé signifie que le titre amplifie les hausses et les baisses du marché ; il est au cœur du modèle d'évaluation du rendement attendu.

Expliqué dans « Le bêta et le CAPM : combien rapporte le risque de marché »Voir aussi : Diversification, Corrélation

Tendance à trier l'information en faveur de ce que l'on pense déjà : on retient ce qui conforte son opinion et on écarte ce qui la contredit, y compris dans la façon de tester ses propres idées.

Expliqué dans « Confirmation et ancrage »Voir aussi : Ancrage, Excès de confiance

Erreur qui consiste à n'étudier que les fonds, les entreprises ou les stratégies qui existent encore, en oubliant ceux qui ont disparu. Les résultats paraissent alors meilleurs qu'ils ne l'ont réellement été.

Expliqué dans « Des données propres : survivants, regard en arrière et ajustements »Voir aussi : Backtest, Hors échantillon

Bien dont chacun peut profiter sans payer, comme le phare, exemple favori des manuels. La théorie prédit que le privé ne le fournira pas ; l'histoire nuance, car des phares ont été construits par des particuliers, avec des droits d'usage perçus sous autorité publique.

Expliqué dans « Quand le marché ne suffit pas : ce que la théorie prédit, ce que les études mesurent »Voir aussi : Externalité, Monopole

Photographie d'une entreprise à la date de clôture de ses comptes. Il présente ce qu'elle possède ou contrôle, l'actif, et d'où vient l'argent qui l'a financé, le passif, c'est-à-dire les capitaux propres et les dettes.

Expliqué dans « Lire un bilan : actifs, dettes, fonds propres »Voir aussi : Compte de résultat, Fonds propres

Tableau des entrées et des sorties d'argent d'une période. Le plus fiable part de ce qui a réellement été dépensé, lisible sur les relevés de compte, plutôt que de ce que l'on croit dépenser.

Expliqué dans « Faire son budget à partir de ses relevés »Voir aussi : Charges fixes, Épargne de précaution

Situation où le prix d'un actif s'écarte nettement de sa valeur. Les bulles se définissent par ce que les gens pensent, et ceux qui les vivent n'ont souvent pas l'impression d'être dans une bulle, même au plus haut.

Expliqué dans « Les bulles : pourquoi un prix s'écarte de sa valeur »Voir aussi : Krach, Effet de troupeau

Document qui décrit un projet d'entreprise : le besoin, la clientèle, l'offre, l'équipe, la façon de vendre. Sa partie chiffrée est le prévisionnel financier. Son premier lecteur est le créateur lui-même, avant les banques ou les investisseurs.

Expliqué dans « Le business plan et le prévisionnel »Voir aussi : Étude de marché, Seuil de rentabilité

Indice qui suit un panier d'une quarantaine de grandes entreprises cotées à Paris, pondérées par la part de leur capital librement négociable. Quelques valeurs pèsent beaucoup plus que les autres, et l'indice cité oublie les dividendes.

Expliqué dans « Ce qu'est un indice boursier »Voir aussi : Indice boursier, Dividende

Liste des ordres d'achat et de vente en attente sur un titre, classés par prix. Il explique pourquoi le prix affiché à l'écran n'est pas toujours celui que l'on obtient, surtout pour un ordre important.

Expliqué dans « Le carnet d'ordres et la liquidité »Voir aussi : Liquidité, Spread, Ordre au marché

Situation d'une entreprise qui ne peut plus régler ses dettes exigibles avec sa trésorerie disponible. Elle distingue les procédures collectives : sans elle, la sauvegarde est possible ; avec elle, redressement ou liquidation judiciaire.

Expliqué dans « Sauvegarde, redressement, liquidation »Voir aussi : Sauvegarde, Redressement judiciaire, Liquidation judiciaire

Contrat financier pour différence : contrat par lequel on échange la différence de prix d'un actif entre l'ouverture et la fermeture de la position, sans détenir l'actif. On peut parier à la hausse comme à la baisse ; le produit est complexe et risqué.

Expliqué dans « Les produits du trading spéculatif »Voir aussi : Effet de levier, Marge

Dépenses qui reviennent chaque mois pour un montant à peu près identique, comme le loyer, le crédit ou les assurances. Les réduire demande une seule décision, et l'économie se répète ensuite sans effort.

Expliqué dans « Les charges fixes, là où se joue l'essentiel »Voir aussi : Budget, Épargne de précaution

Total des ventes d'une entreprise sur une période, avant déduction de toute charge. Il mesure l'activité, pas le bénéfice : une entreprise peut avoir un chiffre d'affaires élevé et ne rien gagner.

Expliqué dans « Piloter avec un tableau de bord »Voir aussi : Seuil de rentabilité, Prix de revient

Famille de placements dont les membres tirent leur revenu de la même source et courent le même type de risque, comme le monétaire, les obligations, les actions ou l'immobilier. Comparer deux placements n'a de sens qu'au sein d'une même classe.

Expliqué dans « La carte des classes d'actifs »Voir aussi : Diversification, Obligation, Action

Clause d'un contrat d'assurance vie qui désigne la personne qui recevra le capital ou la rente au décès. Elle figure sur le bulletin d'adhésion ou sur un avenant.

Expliqué dans « Assurance vie, démembrement : ce que chaque outil permet, et qui consulter »Voir aussi : Assurance-vie, Démembrement de propriété

Frais que la banque facture quand elle examine une opération que le compte ne peut pas couvrir, pour décider de la payer ou de la rejeter. Elle s'ajoute à l'incident lui-même, et la loi la plafonne par opération et par mois.

Expliqué dans « Les frais d'incident ont des plafonds »Voir aussi : Frais d'incident, Découvert autorisé

Compte bancaire qui sert à faire circuler l'argent : on y reçoit son salaire, on y paie par carte, virement ou prélèvement. L'argent y est disponible tout de suite, en échange d'un rendement très faible.

Expliqué dans « À quoi sert un compte courant »Voir aussi : Découvert autorisé, Solde de sécurité, Garantie des dépôts

Document comptable qui retrace, sur une année, les produits et les charges d'une entreprise et aboutit au bénéfice ou à la perte. Il se lit comme un film de l'année, alors que le bilan est une photographie.

Expliqué dans « Lire un compte de résultat »Voir aussi : Bilan, Flux de trésorerie

Enveloppe de base, souvent abrégée CTO, qui sert à détenir des titres sans contrainte particulière. Il offre une grande liberté, mais ne procure pas d'avantage fiscal spécifique : les gains y sont imposés au régime commun.

Expliqué dans « Le compte-titres ordinaire »Voir aussi : Plan d'épargne en actions, Assurance-vie, Enveloppe

Document qui fixe à l'avance les règles de la vente. Dans la relation entre un professionnel et un particulier, il est obligatoire : le vendeur doit le fournir avant la conclusion du contrat, et le lien qui y mène doit être visible sur tout le site.

Expliqué dans « Vendre à des particuliers, en ligne ou en boutique »Voir aussi : Devis, Facture

Engagement ferme d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé d'avance, à une date donnée, aussi appelé future. Il exige un dépôt, et les gains et les pertes se règlent chaque jour.

Expliqué dans « Le contrat à terme, un engagement ferme »Voir aussi : Marge, Appel de marge

Mesure du degré auquel deux placements évoluent ensemble. Des placements peu corrélés amortissent les secousses l'un de l'autre, mais les corrélations changent avec les époques et peuvent grimper dans les crises.

Expliqué dans « La corrélation, et pourquoi elle trahit dans les crises »Voir aussi : Diversification, Classe d'actifs

Sommes versées sur les revenus d'activité, qui ouvrent des droits sociaux. Un indépendant n'a pas de bulletin de paie : elles sont à sa charge en entier et il doit les provisionner ; le calcul dépend de son régime, micro-entrepreneur ou régime réel.

Expliqué dans « Les cotisations sociales de l'indépendant »Voir aussi : Micro-entreprise, Trésorerie

Relation observée entre le chômage et l'inflation : quand le chômage est bas, les prix tendent à monter plus vite. Longtemps vue comme un menu de choix pour les gouvernements, elle s'est effondrée dans les années de stagflation.

Expliqué dans « La courbe de Phillips et son effondrement »Voir aussi : Stagflation, Inflation

Ce à quoi l'on renonce en choisissant une option plutôt qu'une autre. Utiliser son épargne pour acheter un logement, par exemple, fait renoncer au revenu que cette somme aurait rapporté ailleurs.

Expliqué dans « Acheter ou louer, le calcul honnête »Voir aussi : Apport personnel, Rendement

Formule qui calcule la fraction du capital à engager pour maximiser sa croissance à long terme, à partir de la probabilité de gain et du rapport gain sur perte. Mal estimé, il mène à des mises trop fortes ; on en utilise souvent une fraction.

Expliqué dans « Dimensionner : simulation, critère de Kelly, volatilité visée et diversification »Voir aussi : Taille de position, Espérance de gain

Augmentation de la production d'un pays d'une période à l'autre, lue dans le produit intérieur brut. Elle n'avance jamais en ligne droite : l'économie traverse des phases successives, que l'on appelle ensemble le cycle économique.

Expliqué dans « La croissance et le cycle économique »Voir aussi : Récession, Produit intérieur brut

Actif numérique enregistré sur un registre partagé, dont le bitcoin est le plus connu. Il n'est pas une monnaie ayant cours légal, et la réglementation européenne encadre désormais les prestataires qui le proposent.

Expliqué dans « Les crypto-actifs »Voir aussi : Classe d'actifs, Diversification

Crédit accordé par la banque qui permet à un compte de passer sous zéro, dans les limites prévues par la convention de compte. Des agios sont dus pour chaque jour passé à découvert, et un dépassement coûte davantage.

Expliqué dans « À quoi sert un compte courant »Voir aussi : Agios, Frais d'incident

Montant retranché du revenu avant le calcul de l'impôt, qui diminue donc le revenu imposable. Son effet dépend de la tranche d'imposition : il est plus fort pour un foyer très imposé, et nul pour qui ne paie pas d'impôt sur le revenu.

Expliqué dans « Réduction, déduction, crédit d'impôt et plafond des niches »Voir aussi : Réduction d'impôt, Taux marginal

Différence, sur une année, entre ce que les administrations publiques dépensent et ce qu'elles perçoivent. C'est un flux annuel, alors que la dette publique est un stock accumulé.

Expliqué dans « Déficit et dette publique »Voir aussi : Dette publique, Croissance

Baisse générale et durable des prix, à ne pas confondre avec un produit devenu moins cher grâce au progrès technique. Elle inquiète davantage que l'inflation, car elle pousse à repousser les achats et alourdit le poids des dettes.

Expliqué dans « La déflation, et pourquoi elle inquiète davantage »Voir aussi : Désinflation, Inflation

Séparation du droit de propriété entre l'usufruit, qui donne le droit d'utiliser le bien ou d'en percevoir les revenus, et la nue-propriété. Il intervient notamment dans la transmission, par exemple quand le donateur garde l'usufruit.

Expliqué dans « Assurance vie, démembrement : ce que chaque outil permet, et qui consulter »Voir aussi : Usufruit, Nue-propriété, Donation

Ralentissement de l'inflation : les prix montent encore, mais moins vite qu'avant. Ce n'est pas la déflation, où les prix baissent.

Expliqué dans « La déflation, et pourquoi elle inquiète davantage »Voir aussi : Déflation, Inflation, Stagflation

Somme de tout ce que l'ensemble des administrations publiques doivent, accumulée année après année. C'est un stock, alors que le déficit public est un flux annuel.

Expliqué dans « Déficit et dette publique »Voir aussi : Déficit public, Croissance

Document qui fixe à l'avance ce que le vendeur promet et à quel prix. Il n'est pas toujours obligatoire, mais un devis détaillé protège les deux parties ; mal rédigé, il ouvre la porte aux désaccords.

Expliqué dans « Devis et factures »Voir aussi : Facture, Conditions générales de vente (CGV)

Répartition de l'épargne entre des placements différents pour qu'un mauvais résultat n'efface pas tout. Elle réduit le risque propre à chaque titre, pas celui du marché dans son ensemble.

Expliqué dans « Ce que la diversification réduit, et ce qu'elle ne réduit pas »Voir aussi : Corrélation, Classe d'actifs, Rééquilibrage

Part des bénéfices qu'une entreprise verse à ses actionnaires. Il dépend d'une décision de l'entreprise et peut être réduit ou supprimé. Avec la variation du cours, c'est l'une des deux sources du rendement d'une action.

Expliqué dans « Les actions »Voir aussi : Action, Indice boursier

Acte par lequel on transmet de son vivant un bien à un bénéficiaire, sans contrepartie. Passée devant notaire, elle suppose que le bénéficiaire l'accepte expressément. La donation-partage répartit les biens entre les héritiers.

Expliqué dans « Donner de son vivant : donation, don manuel et don familial »Voir aussi : Abattement, Droits de succession

Perte, en pourcentage, entre le sommet le plus récent atteint par un capital et son point le plus bas depuis ce sommet. Le drawdown maximal dit ce qu'il a fallu supporter, bien mieux que le résultat final.

Expliqué dans « Le drawdown et l'arithmétique de la remontée »Voir aussi : Taille de position, Plan de trading

Procédure légale pour qui ne peut ouvrir de compte parce qu'aucune banque ne veut de lui : la Banque de France désigne alors un établissement qui doit ouvrir un compte avec les services bancaires de base.

Expliqué dans « Ce qui change vraiment au quotidien »Voir aussi : Compte courant, Garantie des dépôts

Taxes perçues sur les marchandises importées. Leur effet sur les prix et sur l'inflation fait l'objet de controverses, qu'il faut lire avec les données plutôt qu'avec les slogans.

Expliqué dans « Comment lire une controverse économique, avec les droits de douane de 2025 »Voir aussi : Avantage comparatif, Inflation

Impôt dû par les héritiers sur ce qu'ils reçoivent d'un défunt. Chacun retire d'abord un abattement qui dépend du lien de parenté, puis un barème par tranches s'applique à ce qui reste. Le conjoint est exonéré.

Expliqué dans « Les droits de succession : abattements, barème et exonérations »Voir aussi : Abattement, Donation, Réserve héréditaire

Mécanisme qui permet d'exposer une somme importante avec une mise réduite. Il amplifie les gains comme les pertes, et peut effacer la mise entière pour un mouvement de prix modeste.

Expliqué dans « L'effet de levier »Voir aussi : Marge, Appel de marge, CFD

Tendance à imiter les autres plutôt que de décider seul : on achète ce que tout le monde achète par peur de rater une hausse. Il alimente les bulles, mais il n'est pas uniforme et joue aussi dans l'autre sens.

Expliqué dans « Des garde-fous plutôt que de la volonté »Voir aussi : Bulle, Aversion aux pertes

Cadre juridique et fiscal qui accueille des placements, comme le compte-titres, le plan d'épargne en actions ou l'assurance vie. Elle ne change pas le comportement d'un actif sur les marchés, mais elle décide de l'impôt et de la date à laquelle on peut reprendre son argent.

Expliqué dans « L'enveloppe et ce qu'elle contient »Voir aussi : Compte-titres ordinaire, Plan d'épargne en actions, Assurance-vie

Somme mise de côté pour faire face à un imprévu, comme une panne, une facture de santé ou une période sans salaire. Elle se mesure en nombre de mois de dépenses essentielles qu'elle permet de couvrir, et doit rester disponible.

Expliqué dans « Dimensionner son épargne de précaution »Voir aussi : Solde de sécurité, Livret A, Budget

Ce que rapporte une opération en moyenne, coûts compris. C'est elle qui compte, et non le pourcentage d'opérations gagnantes : on peut gagner souvent et perdre de l'argent si les pertes sont plus grosses que les gains.

Expliqué dans « L'espérance de gain, le calcul que les publicités ne font pas »Voir aussi : Taille de position, Effet de levier

Fonds indiciel coté en Bourse, qui cherche à reproduire un indice en détenant ses titres ou par un contrat d'échange conclu avec une banque. Il s'achète et se vend comme une action ; ses frais sont en moyenne plus bas que ceux des fonds gérés activement.

Expliqué dans « Les quatre briques, en France »Voir aussi : Fonds indiciel, Indice boursier

Collecte et analyse d'informations pour savoir si un projet a une chance d'être rentable. Elle évite une erreur coûteuse, nourrit les prévisions de ventes et pèse dans une demande de financement.

Expliqué dans « L'étude de marché, pas à pas »Voir aussi : Business plan, Prix de revient

Tendance à surestimer ses connaissances, la précision de ses prévisions et le rôle de son talent dans ses résultats passés. Il pousse à trop acheter et vendre, et les frais de chaque ordre grignotent alors le patrimoine.

Expliqué dans « L'excès de confiance et le coût de l'agitation »Voir aussi : Aversion aux pertes, Biais de confirmation

Effet d'une activité sur des tiers sans passer par un prix : la pollution d'une usine en est une externalité négative, une lampe qui éclaire la rue une externalité positive. Le marché libre ne tient pas compte de ce coût ou de ce bénéfice.

Expliqué dans « Externalités, biens publics et défaillances de marché »Voir aussi : Bien public, Monopole

Caractéristique commune à beaucoup de titres, comme la taille, la valeur, le momentum ou la qualité, dont le rendement moyen diffère de celui du marché. La recherche en a recensé un grand nombre, dont tous ne résistent pas à l'épreuve.

Expliqué dans « Taille, valeur, momentum, qualité : les facteurs et leur zoo »Voir aussi : Bêta, Momentum

Document que le vendeur remet au client pour demander le paiement d'une vente ou d'une prestation. Incomplète, elle retarde le paiement et peut exposer à des sanctions. La facturation électronique se généralise progressivement.

Expliqué dans « Devis et factures »Voir aussi : Devis, TVA

Mouvements d'argent réellement encaissés et décaissés par une entreprise. Ils racontent une autre histoire que le bénéfice : une société paie ses fournisseurs, ses intérêts et ses dividendes avec de la trésorerie, pas avec du bénéfice.

Expliqué dans « Les flux de trésorerie : pourquoi la caisse compte plus que le bénéfice »Voir aussi : Trésorerie, Compte de résultat

Support d'un contrat d'assurance vie dont l'assureur promet la valeur, avec un rendement modeste. Cette promesse a une limite : elle vaut ce que vaut l'assureur. Les intérêts crédités chaque année sont soumis aux prélèvements sociaux.

Expliqué dans « L'assurance vie »Voir aussi : Unités de compte, Assurance-vie

Fonds qui reproduit un indice, c'est-à-dire un panier de titres défini à l'avance, sans chercher à choisir les meilleurs. Cette simplicité explique que ses frais soient en général plus bas que ceux d'un fonds géré activement.

Expliqué dans « Diversifier quand on a peu »Voir aussi : ETF, Indice boursier, Frais de gestion

Fonds qui investit dans des titres de dette à très court terme. Sa valeur progresse lentement, jour après jour ; il appartient au monétaire, la classe d'actifs dont la valeur bouge le moins et qui rapporte peu.

Expliqué dans « Le monétaire »Voir aussi : Classe d'actifs, Taux réel

Part du financement d'une entreprise apportée par ses actionnaires ou laissée dans l'entreprise sous forme de bénéfices non distribués. Ils se mesurent à la valeur comptable, qui peut être très éloignée de la valeur de marché.

Expliqué dans « Lire un bilan : actifs, dettes, fonds propres »Voir aussi : Bilan, Compte de résultat

Ensemble des personnes rattachées à une même déclaration de revenus : une personne seule, ou un couple et ses enfants à charge. C'est à son niveau que s'apprécient l'impôt, les plafonds et les conditions de nombreuses réductions.

Expliqué dans « Pinel, Denormandie, Jeanbrun : les réductions d'impôt »Voir aussi : Quotient familial, Revenu fiscal de référence

Frais prélevés chaque année par un fonds ou un contrat, déduits du rendement. Ils paraissent légers, mais agissent sur toute la somme accumulée et pèsent d'autant plus que le placement dure et que les versements sont petits.

Expliqué dans « Les frais pèsent plus lourd sur les petites sommes »Voir aussi : Frais de gestion, Frais d'entrée

Commission prélevée au moment de l'achat d'un fonds ou d'un versement sur un contrat, qui diminue la somme réellement investie. Elle est le plus souvent proportionnelle au montant versé et parfois négociable.

Expliqué dans « Les frais qu'aucun relevé ne montre »Voir aussi : Frais courants, Frais de gestion, SCPI

Frais facturés par la banque après un incident de fonctionnement du compte, comme un chèque ou un prélèvement rejeté, ou une commission d'intervention. La loi plafonne ces frais, avec des plafonds plus bas pour les clients fragiles.

Expliqué dans « Les frais d'incident ont des plafonds »Voir aussi : Découvert autorisé, Agios

Frais prélevés chaque année pour administrer un contrat ou gérer un fonds. Ils ne figurent pas toujours sur le relevé : ceux d'un fonds sont déduits directement de sa valeur.

Expliqué dans « Les lignes de frais d'un compte d'investissement »Voir aussi : Frais courants, Frais d'entrée

Somme versée lors d'un achat immobilier. Elle regroupe plusieurs postes, dont des taxes qui reviennent pour l'essentiel à l'État, au département et à la commune, plus la rémunération du notaire. Elle s'ajoute au prix et n'entre pas dans le TAEG.

Expliqué dans « Le vrai coût d'un achat immobilier »Voir aussi : Apport personnel, Taux annuel effectif global

Dispositif qui dispense une petite entreprise de facturer et de reverser la TVA. Sa facture porte alors une mention indiquant que la TVA n'est pas applicable, avec la référence du texte.

Expliqué dans « Devis et factures »Voir aussi : TVA, Facture, Micro-entreprise

Mécanisme qui indemnise les clients d'un établissement de crédit défaillant, jusqu'à un plafond par client et par établissement. Il ne protège pas des baisses de marché et ne couvre pas de la même façon les établissements de paiement.

Expliqué dans « Banque, néobanque ou établissement de paiement, une différence qui compte »Voir aussi : Compte courant, Droit au compte

Règle décidée à l'avance, au calme, pour limiter l'effet d'un biais au moment où l'on est tenté d'agir : règle écrite, délai de réflexion, automatisme. Elle remplace une volonté qui flanche justement quand on en a besoin.

Expliqué dans « Des garde-fous plutôt que de la volonté »Voir aussi : Aversion aux pertes, Versement programmé

Différence entre le prix visé et le prix obtenu à l'exécution d'un ordre. Il est défavorable surtout sur les ordres au marché et les stops, et il s'aggrave justement dans les mauvaises périodes.

Expliqué dans « Coûts, glissement et capacité : ce qui reste après les frais »Voir aussi : Spread, Ordre au marché, Ordre stop

Mesures de la sensibilité du prix d'une option à différents facteurs : le prix du sous-jacent, le temps, la volatilité. Ce sont des mesures théoriques, qui isolent chacune un seul facteur alors que tous bougent ensemble.

Expliqué dans « Les grecques en pratique : delta, gamma, véga et thêta sur un exemple chiffré »Voir aussi : Option d'achat, Option de vente, Volatilité implicite

Société dont l'actif est surtout composé de parts ou d'actions d'autres sociétés, ses filiales. Une holding patrimoniale sert à gérer le patrimoine de son propriétaire. Elle suppose des coûts annuels et ne convient pas à toutes les situations.

Expliqué dans « La holding patrimoniale et la remontée de dividendes »Voir aussi : Impôt sur les sociétés (IS), Société civile immobilière (SCI)

Date à laquelle l'argent placé doit servir. Une somme dont on aura besoin bientôt et une somme destinée à la retraite ne supportent pas le même risque : la question « où placer ? » reste floue tant qu'elle ne précise pas pour quand.

Expliqué dans « L'horizon, la date à laquelle l'argent servira »Voir aussi : Tolérance au risque, Classe d'actifs

Se dit d'un test réalisé sur des données qui n'ont pas servi à régler la méthode. C'est la meilleure protection contre le sur-ajustement : une règle qui ne tient qu'à l'intérieur de l'échantillon est suspecte.

Expliqué dans « Tester hors échantillon : séparation, marche avant et sur-ajustement »Voir aussi : Sur-ajustement, Backtest

Impôt annuel qui ne porte que sur le patrimoine immobilier au-delà d'un seuil. Son assiette dépasse les murs détenus en direct : elle inclut aussi certains placements, comme des parts de SCPI ou de sociétés immobilières.

Expliqué dans « L'impôt sur la fortune immobilière, une assiette plus large qu'il n'y paraît »Voir aussi : SCPI, Société civile immobilière (SCI)

Impôt que paie une société sur ses bénéfices, à la place de l'impôt sur le revenu de ses associés. Une société civile immobilière peut y opter, ce qui change profondément le traitement des loyers et des plus-values.

Expliqué dans « La SCI, à l'impôt sur le revenu ou à l'impôt sur les sociétés »Voir aussi : Société civile immobilière (SCI), Holding

Mesure de l'évolution d'un panier de titres, qui résume la tendance d'un marché ou d'un secteur. Un indice n'est pas un placement en soi : il se renouvelle, et l'indice « de prix » oublie les dividendes.

Expliqué dans « Ce qu'est un indice boursier »Voir aussi : CAC 40, ETF, Fonds indiciel

Indice qui estime la variation des prix des produits consommés par les ménages entre deux périodes, à qualité constante. Publié chaque mois, il sert à mesurer l'inflation.

Expliqué dans « Ce que mesure l'indice des prix »Voir aussi : Inflation, Pouvoir d'achat

Hausse générale et durable des prix : avec la même somme, on achète un peu moins chaque mois. Elle naît d'une demande qui dépasse l'offre, de coûts qui montent ou d'anticipations qui s'auto-entretiennent, souvent de plusieurs causes à la fois.

Expliqué dans « D'où vient l'inflation »Voir aussi : Pouvoir d'achat, Taux réel, Déflation

Prime facultative versée aux salariés selon les performances de l'entreprise, en général en application d'un accord collectif. Le salarié choisit de la toucher ou de la placer, en général dans un plan d'épargne d'entreprise.

Expliqué dans « Intéressement et participation : vos primes d'entreprise »Voir aussi : Participation, Abondement, Plan d'épargne entreprise (PEE)

Intérêts calculés sur le capital de départ augmenté des intérêts déjà acquis : ceux-ci rejoignent le capital et rapportent à leur tour. L'effet reste discret les premières années puis grandit avec la durée, et le calcul suppose un rendement qui n'est pas garanti.

Expliqué dans « Les intérêts composés »Voir aussi : Rendement, Horizon, Frais de gestion

Chute brutale et profonde des prix sur un marché. La recherche montre qu'après une forte hausse d'un secteur, la probabilité d'un krach augmente, sans qu'on puisse en prédire le moment.

Expliqué dans « Les bulles : pourquoi un prix s'écarte de sa valeur »Voir aussi : Bulle, Effet de troupeau

Procédure collective qui met fin à l'activité d'une entreprise en cessation des paiements dont le redressement est manifestement impossible. Le liquidateur remplace le dirigeant, vend les biens et paie les créanciers.

Expliqué dans « Sauvegarde, redressement, liquidation »Voir aussi : Cessation des paiements, Redressement judiciaire, Sauvegarde

Capacité d'un marché à absorber des ordres sans que le prix bouge beaucoup. Elle dépend des ordres qui attendent dans le carnet ; une part importante vient de professionnels, qui se retirent quand le risque monte.

Expliqué dans « Le carnet d'ordres et la liquidité »Voir aussi : Carnet d'ordres, Teneur de marché

Livret d'épargne réglementé ouvert à tous, sans condition de revenus, à raison d'un par personne. Son taux est fixé par les pouvoirs publics, ses intérêts sont exonérés d'impôt et l'argent reste disponible à tout moment.

Expliqué dans « Où loger son épargne de précaution »Voir aussi : Livret de développement durable et solidaire, Livret d'épargne populaire (LEP), Épargne de précaution

Livret d'épargne réglementé réservé aux foyers dont les revenus ne dépassent pas un plafond. Son taux est fixé par les pouvoirs publics, ses intérêts sont exonérés d'impôt et les retraits sont possibles à tout moment.

Expliqué dans « Taux nominal et taux réel »Voir aussi : Livret A, Livret de développement durable et solidaire

Livret d'épargne réglementé, souvent abrégé LDDS, réservé aux personnes domiciliées fiscalement en France, à raison d'un par personne. Il suit le même taux que le Livret A et se cumule avec lui.

Expliqué dans « Où loger son épargne de précaution »Voir aussi : Livret A, Livret d'épargne populaire (LEP)

Oscillateur d'analyse technique qui compare deux moyennes mobiles de durées différentes pour signaler un changement d'élan du prix. Il est calculé à partir du seul prix, et réagit donc avec retard.

Expliqué dans « Les oscillateurs : RSI, stochastique, MACD »Voir aussi : RSI, Moyenne mobile

Modèle où les variations de prix sont indépendantes les unes des autres, de sorte que le passé ne permet pas de prévoir la suite. Les marchés s'en écartent un peu, mais un écart mesuré ne prouve pas qu'un gain net soit à portée.

Expliqué dans « Marche aléatoire et autocorrélation : ce qui se prévoit, ce qui se paie »Voir aussi : Momentum, Retour à la moyenne

Dépôt exigé pour ouvrir une position à effet de levier, qui n'est qu'une fraction de la valeur exposée. Les gains et les pertes se calculent sur la valeur entière, de sorte qu'une petite variation de prix peut effacer toute la marge.

Expliqué dans « L'effet de levier »Voir aussi : Effet de levier, Appel de marge

Régime fiscal et social simplifié de l'entreprise individuelle : on exerce en son nom, sans créer de personne morale. Il convient à un chiffre d'affaires modeste et à peu de frais, et les cotisations se calculent en pourcentage du chiffre d'affaires.

Expliqué dans « Choisir son statut et se lancer »Voir aussi : Cotisations sociales, Franchise en base de TVA

Régime d'imposition simplifié des revenus de la location nue, sous un plafond de loyers. Un abattement forfaitaire remplace les charges réelles, qu'on ne peut alors pas déduire. Au-delà du plafond ou sur option, c'est le régime réel.

Expliqué dans « Revenus fonciers et parts de SCPI »Voir aussi : Régime réel, Revenus fonciers

Service gratuit par lequel la nouvelle banque, sur mandat du client, se charge de transférer les prélèvements et virements réguliers de l'ancien compte vers le nouveau. Les chèques en circulation et les livrets restent à surveiller soi-même.

Expliqué dans « Changer de banque sans tout refaire »Voir aussi : Compte courant, Frais d'incident

Perte constatée à la vente d'un titre, quand le prix de vente est inférieur au prix d'achat. Elle se déclare et, sous conditions, peut être reportée pour être imputée sur des plus-values ultérieures.

Expliqué dans « Plus-values et moins-values de titres »Voir aussi : Plus-value, Prélèvement forfaitaire unique

Tendance des actifs qui ont monté à continuer de monter, et de ceux qui ont baissé à continuer de baisser, sur une période passée. La stratégie correspondante achète les mieux classés et vend les moins bien classés, mais subit des krachs brutaux.

Expliqué dans « Suivi de tendance et momentum »Voir aussi : Analyse technique, Moyenne mobile

Situation où un seul vendeur domine un marché. Dans l'exemple de Cournot, le monopoleur choisit la quantité qui maximise son profit, et non celle qui satisferait le plus d'acheteurs ; d'où les politiques de la concurrence.

Expliqué dans « Monopole, oligopole et politique de la concurrence »Voir aussi : Externalité, Bien public

Moyenne des derniers prix d'un actif, recalculée à chaque séance, qui lisse les à-coups pour dégager la tendance. Elle réagit toujours avec retard, ce qui limite son usage comme signal.

Expliqué dans « La tendance et les moyennes mobiles »Voir aussi : Analyse technique, RSI

Part du droit de propriété qui reste au propriétaire quand un autre détient l'usufruit. Le nu-propriétaire ne peut ni utiliser le bien ni en toucher les revenus, et ne peut vendre la pleine propriété qu'avec l'accord de l'usufruitier.

Expliqué dans « Assurance vie, démembrement : ce que chaque outil permet, et qui consulter »Voir aussi : Usufruit, Démembrement de propriété

Prêt découpé en titres. L'émetteur, un État ou une entreprise, emprunte une somme, verse un intérêt régulier, le coupon, et rembourse à l'échéance. Son prix varie en cours de route avec les taux d'intérêt.

Expliqué dans « Les obligations »Voir aussi : Action, Taux directeur

Contrat qui donne le droit, mais pas l'obligation, d'acheter un actif à un prix d'exercice fixé d'avance, jusqu'à une échéance. On l'appelle aussi call. Elle a pour pendant l'option de vente.

Expliqué dans « L'option d'achat et l'option de vente »Voir aussi : Option de vente, Warrant

Contrat qui donne le droit, mais pas l'obligation, de vendre un actif à un prix d'exercice fixé d'avance, jusqu'à une échéance. On l'appelle aussi put. Elle sert à se couvrir d'une baisse ou à parier sur elle.

Expliqué dans « L'option d'achat et l'option de vente »Voir aussi : Option d'achat, Warrant

Ordre sans limite de prix, exécuté tout de suite si le carnet contient une contrepartie. L'exécution est assurée mais le prix ne l'est pas : sur un marché peu liquide, il peut être très éloigné du dernier cours.

Expliqué dans « Spread, glissement et types d'ordres »Voir aussi : Ordre stop, Carnet d'ordres, Glissement

Ordre à seuil de déclenchement : il attend qu'un niveau de prix soit atteint, puis devient un ordre au marché. Le déclenchement est assuré, mais le prix d'exécution peut différer du seuil, surtout si le cours saute.

Expliqué dans « Spread, glissement et types d'ordres »Voir aussi : Ordre au marché, Glissement

Pratique par laquelle un teneur de marché rémunère un courtier pour recevoir les ordres de ses clients. Le particulier ne voit aucune commission, mais son ordre est exécuté en face, au prix du teneur de marché.

Expliqué dans « Le teneur de marché et le paiement pour flux d'ordres »Voir aussi : Teneur de marché, Spread

Part des bénéfices d'une entreprise redistribuée aux salariés selon une formule fixée par la loi. Elle est obligatoire à partir d'un certain effectif ; le salarié choisit de la toucher ou de la placer.

Expliqué dans « Intéressement et participation : vos primes d'entreprise »Voir aussi : Intéressement, Abondement, Plan d'épargne entreprise (PEE)

Réduction d'impôt accordée pour l'achat d'un logement mis en location sous conditions, en échange d'un engagement de location. Elle est fermée aux nouveaux achats depuis la fin de la période prévue par la loi.

Expliqué dans « Pinel, Denormandie, Jeanbrun : les réductions d'impôt »Voir aussi : Réduction d'impôt, Foyer fiscal

Enveloppe française, souvent abrégée PEA, qui oriente l'épargne vers les entreprises européennes et offre en échange un avantage fiscal à ceux qui y restent longtemps. Un retrait trop tôt entraîne la clôture du plan.

Expliqué dans « Le plan d'épargne en actions »Voir aussi : Compte-titres ordinaire, Assurance-vie, Enveloppe

Plan d'épargne collectif mis en place par l'employeur, qui réunit l'intéressement, la participation, l'abondement et les versements volontaires, investis en valeurs mobilières. L'argent y est bloqué en principe plusieurs années, avec des cas de déblocage.

Expliqué dans « Le plan d'épargne entreprise (PEE) : blocage et sorties »Voir aussi : Intéressement, Participation, Abondement

Enveloppe destinée à préparer la retraite, souvent abrégée PER. Son principal argument est la déduction fiscale des versements ; l'impôt revient à la sortie, et l'argent reste bloqué jusqu'à la retraite sauf cas de déblocage anticipé.

Expliqué dans « Le plan d'épargne retraite »Voir aussi : Déduction, Plan d'épargne entreprise (PEE)

Document écrit, rédigé à froid, qui dit d'avance ce que l'on fera dans chaque situation de marché. Il ne rend pas le trading rentable, mais il rend les décisions plus cohérentes et leurs résultats plus faciles à analyser.

Expliqué dans « Un plan de trading écrit avant d'agir »Voir aussi : Taille de position, Drawdown

Gain constaté quand un bien ou un titre est vendu plus cher qu'il n'a été acheté. Elle n'apparaît qu'à la vente, et son traitement fiscal dépend de la nature du bien et de l'enveloppe qui le contient.

Expliqué dans « Plus-values et moins-values de titres »Voir aussi : Moins-value, Prélèvement forfaitaire unique

Action de la banque centrale sur la monnaie et le crédit, principalement par ses taux directeurs, pour viser la stabilité des prix. Dans la zone euro, les décisions se prennent au sein d'un conseil réunissant la BCE et les banques centrales nationales.

Expliqué dans « Ce qu'est une banque centrale »Voir aussi : Banque centrale, Taux directeur

Quantité de biens et de services qu'une somme permet d'acheter. Il baisse quand les prix montent plus vite que les revenus, et l'inflation le transfère d'un groupe à un autre : celui qui doit une somme fixée en euros y gagne, celui qui la reçoit y perd.

Expliqué dans « Qui gagne et qui perd avec l'inflation »Voir aussi : Inflation, Taux réel

Régime d'imposition par défaut des intérêts, dividendes et plus-values de valeurs mobilières, qui regroupe l'impôt sur le revenu et les prélèvements sociaux en un taux unique. On peut demander l'imposition au barème à la place.

Expliqué dans « Prélèvement forfaitaire ou barème, le bon choix »Voir aussi : Prélèvements sociaux, Acompte, Barème

Contributions qui financent la protection sociale et sont prélevées, entre autres, sur les revenus de l'épargne. Elles forment souvent la plus grosse part de ce qui est prélevé sur un placement, et leur taux dépend de sa nature.

Expliqué dans « Les prélèvements sociaux, et ce qui y échappe »Voir aussi : Prélèvement forfaitaire unique, Assurance-vie

Prêt personnel, sans intérêt, accordé à un créateur d'entreprise pour renforcer son apport. Il facilite ensuite l'obtention d'un prêt bancaire, mais il se demande avant de se lancer, dans des délais courts.

Expliqué dans « Financer son projet »Voir aussi : Apport personnel, Business plan

Rôle de la banque centrale qui, en cas de panique, prête largement à ceux qui apportent de bons titres, à un taux élevé. Cette doctrine date de Bagehot et soulève la question de l'aléa moral.

Expliqué dans « La panique bancaire : pourquoi une banque saine peut tomber »Voir aussi : Banque centrale, Aléa moral

Prix auquel la quantité que les acheteurs veulent correspond à celle que les vendeurs proposent, au croisement des courbes d'offre et de demande. Si le prix s'en écarte un peu, il tend à y revenir.

Expliqué dans « Comment un prix se forme »Voir aussi : Utilité marginale, Monopole

Somme des coûts supportés par l'entreprise pour fournir un produit ou un service, qu'ils soient directs ou indirects, fixes ou variables. Le connaître est le premier garde-fou contre la vente à perte.

Expliqué dans « Fixer son prix »Voir aussi : Seuil de rentabilité, Chiffre d'affaires

Mesure de la richesse produite dans un pays sur une période, abrégée PIB : la somme des valeurs ajoutées. Son évolution sert à dire si la croissance ralentit, mais il ne mesure ni le bien-être ni la répartition.

Expliqué dans « Mesurer la richesse créée, le PIB »Voir aussi : Croissance, Récession

Mécanisme qui tient compte de la composition du foyer : le barème s'applique à une part du revenu, puis l'impôt obtenu est multiplié par le nombre de parts. Chaque enfant à charge ajoute des parts.

Expliqué dans « Le barème progressif, taux marginal et taux moyen »Voir aussi : Barème, Foyer fiscal

Multiple, abrégé PER, qui divise le cours d'une action par son bénéfice par action. Il indique ce que le marché paie pour chaque euro de bénéfice, mais s'applique mal aux entreprises en perte et mélange rentabilité et financement.

Expliqué dans « Les multiples : PER, valeur d'entreprise sur EBITDA, rendement du dividende »Voir aussi : Bilan, Compte de résultat

Mesure du rendement d'une stratégie rapporté au risque pris. Un ratio flatteur sur un test historique peut venir du hasard quand beaucoup de variantes ont été essayées : on le corrige alors du nombre d'essais.

Expliqué dans « Tests multiples : le seuil relevé, le ratio de Sharpe déflaté et les décotes »Voir aussi : Sur-ajustement, Backtest

Phase du cycle économique où l'activité recule. Une convention courante la définit par un recul du produit intérieur brut pendant deux trimestres consécutifs, mais il en existe d'autres, qui donnent parfois des verdicts différents.

Expliqué dans « La croissance et le cycle économique »Voir aussi : Croissance, Produit intérieur brut

Procédure collective ouverte à une entreprise en cessation des paiements dont un plan de sortie paraît possible. Le dirigeant reste en fonction mais est assisté et surveillé par un administrateur, pendant une période d'observation.

Expliqué dans « Sauvegarde, redressement, liquidation »Voir aussi : Sauvegarde, Liquidation judiciaire, Cessation des paiements

Montant retranché de l'impôt déjà calculé au barème. Si elle dépasse l'impôt dû, l'impôt tombe à zéro, mais le surplus n'est pas remboursé, ce qui la distingue du crédit d'impôt.

Expliqué dans « Réduction, déduction, crédit d'impôt et plafond des niches »Voir aussi : Déduction, Pinel

Opération qui ramène un portefeuille vers la répartition choisie au départ, par des ventes et des achats ou par de nouveaux versements. Sans cela, ce qui a monté prend une place croissante et le risque assumé dérive.

Expliqué dans « Garder sa répartition, le rééquilibrage »Voir aussi : Diversification, Classe d'actifs

Régime d'imposition des revenus locatifs qui permet de déduire les charges réelles : intérêts d'emprunt, taxe foncière, réparations, assurances. Il s'applique au-delà du plafond du micro-régime ou sur option, pour plusieurs années.

Expliqué dans « L'investissement locatif, du brut au net »Voir aussi : Micro-foncier, Revenus fonciers

Gain d'un placement rapporté à la somme investie. Un rendement élevé sans incertitude ne dure pas : le marché sépare les deux, car un placement trop avantageux attirerait des acheteurs et verrait son prix monter.

Expliqué dans « Le couple rendement et risque »Voir aussi : Taux nominal, Taux réel, Rendement net

Pour un bien locatif, rapport entre les loyers annuels et le prix d'achat. C'est le chiffre des annonces, qui ne tient compte ni des charges, ni des impôts, ni du crédit.

Expliqué dans « L'investissement locatif, du brut au net »Voir aussi : Rendement net, Régime réel

Rendement d'un placement après déduction des frais, des charges et parfois des impôts. Pour un bien locatif, il est nettement inférieur au rendement brut annoncé, et ni le crédit ni l'impôt ne sont encore comptés.

Expliqué dans « L'investissement locatif, du brut au net »Voir aussi : Rendement brut, Frais de gestion

Part minimale des biens d'un défunt que la loi réserve à ses enfants, appelés héritiers réservataires. Le défunt ne peut pas la leur retirer par testament ; le reste forme la quotité disponible.

Expliqué dans « Les bases d'une succession : qui hérite, et ce que la loi protège »Voir aussi : Droits de succession, Donation

Niveau de prix situé au-dessus du cours, où les vendeurs ont déjà arrêté une hausse. Selon l'analyse technique, une offre importante peut s'y concentrer et freiner de nouveau le mouvement, au moins un temps.

Expliqué dans « Supports, résistances et cassures »Voir aussi : Support, Analyse technique

Idée selon laquelle ce qui s'est trop écarté de sa norme y revient. Elle est l'inverse du momentum ; les deux peuvent être vraies à des échéances différentes, et un avantage connu tend à s'user.

Expliqué dans « Retour à la moyenne, et pourquoi les anomalies s'usent »Voir aussi : Momentum, Marche aléatoire

Revenu servant de critère à de nombreuses aides, exonérations et dispenses, comme l'accès au livret d'épargne populaire ou la dispense d'acompte. C'est celui de l'avant-dernière année qui compte, pas celui de l'année en cours.

Expliqué dans « L'acompte sur les revenus de placement, et comment en être dispensé »Voir aussi : Livret d'épargne populaire (LEP), Acompte, Foyer fiscal

Revenus tirés de la location de logements vides, ou de parts de SCPI détenues en direct. Ils relèvent du micro-foncier ou du régime réel, et s'ajoutent aux autres revenus pour l'impôt sur le revenu.

Expliqué dans « Revenus fonciers et parts de SCPI »Voir aussi : Micro-foncier, Régime réel, SCPI

Oscillateur d'analyse technique, calculé à partir des seuls prix, qui résume la vitesse des mouvements récents dans un couloir de valeurs. Il sert à repérer un mouvement qui aurait été trop rapide, sans garantie sur la suite.

Expliqué dans « Les oscillateurs : RSI, stochastique, MACD »Voir aussi : Moyenne mobile, Analyse technique

Procédure collective ouverte à une entreprise qui n'est pas en cessation des paiements mais ne peut surmonter seule ses difficultés. Le dirigeant continue d'administrer l'entreprise ; seul le représentant légal peut en demander l'ouverture.

Expliqué dans « Sauvegarde, redressement, liquidation »Voir aussi : Redressement judiciaire, Cessation des paiements

Société civile de placement immobilier : on détient des parts d'un parc immobilier loué, géré par une société de gestion qui trouve les locataires et verse un revenu périodique. Le capital n'est pas garanti et les frais d'entrée sont notables.

Expliqué dans « La pierre en direct ou en parts »Voir aussi : Frais d'entrée, Revenus fonciers

Situation où le vendeur en sait plus que l'acheteur et où, faute de pouvoir distinguer les bonnes affaires des mauvaises, le marché se dégrade. C'est l'exemple des « citrons » d'Akerlof. Son importance varie selon les marchés étudiés.

Expliqué dans « Akerlof et les « citrons » : quand le vendeur en sait plus que l'acheteur »Voir aussi : Aléa moral, Externalité

Chiffre d'affaires nécessaire pour couvrir toutes les charges, fixes et variables. En dessous, l'activité perd de l'argent ; au-dessus, elle dégage un résultat. Le suivre mois après mois dit si l'on s'en éloigne.

Expliqué dans « Piloter avec un tableau de bord »Voir aussi : Prix de revient, Chiffre d'affaires

Société qui sert le plus souvent à détenir un immeuble à plusieurs, en famille ou entre amis. Elle ne vend rien et ne fabrique rien : elle possède un bien et en tire des loyers. Par défaut elle relève de l'impôt sur le revenu, mais peut opter pour l'impôt sur les sociétés.

Expliqué dans « La SCI, à l'impôt sur le revenu ou à l'impôt sur les sociétés »Voir aussi : Impôt sur les sociétés (IS), Holding

Somme à laisser sur le compte courant pour couvrir les dépenses du mois sans passer à découvert. Il ne suit pas de règle générale : il se calcule à partir de quelques mois de relevés.

Expliqué dans « Combien garder, et où mettre le reste »Voir aussi : Compte courant, Épargne de précaution

Écart entre le meilleur prix acheteur et le meilleur prix vendeur d'un titre. C'est un coût caché de chaque opération : acheter puis revendre aussitôt fait perdre cet écart.

Expliqué dans « Spread, glissement et types d'ordres »Voir aussi : Carnet d'ordres, Teneur de marché, Glissement

Combinaison de prix qui montent et d'une activité qui stagne, avec du chômage. Les chocs pétroliers des années soixante-dix l'ont illustrée et elle a mis à mal la courbe de Phillips.

Expliqué dans « La courbe de Phillips et son effondrement »Voir aussi : Courbe de Phillips, Inflation, Désinflation

Niveau de prix situé sous le cours, où les acheteurs se sont déjà montrés assez nombreux pour arrêter une baisse. Selon les manuels d'analyse technique, la demande s'y concentre ; ce niveau peut céder.

Expliqué dans « Supports, résistances et cassures »Voir aussi : Résistance, Analyse technique

Écart entre les résultats d'une règle sur l'historique qui a servi à la régler et ses résultats sur une période nouvelle. Plus on essaie de réglages, plus le risque est élevé que la règle épouse le bruit.

Expliqué dans « Tester hors échantillon : séparation, marche avant et sur-ajustement »Voir aussi : Backtest, Plan de trading

Nombre de titres ou taille du contrat engagés dans une opération. Calculée avant d'agir, à partir du niveau auquel on admet s'être trompé, elle fixe d'avance le montant perdu si le stop est touché.

Expliqué dans « La taille de position : combien risquer sur une opération »Voir aussi : Ordre stop, Drawdown

Taux qui ajoute aux intérêts d'un crédit les frais imposés pour l'obtenir. Il sert à comparer des offres, mais suppose une même durée et un même montant, et ne dit rien de la capacité à rembourser.

Expliqué dans « Taux nominal et TAEG »Voir aussi : Taux d'usure, Taux fixe

Taux annuel effectif global maximal qu'un établissement de crédit peut appliquer à un prêt accordé à un particulier. Au-delà, le prêt est interdit. Il protège des prêts trop chers, mais un prêt juste sous ce seuil reste cher.

Expliqué dans « Le taux d'usure, et ce qu'il dit des crédits à la consommation »Voir aussi : Taux annuel effectif global, Taux fixe

Taux auquel les banques déposent ou empruntent de l'argent auprès de la banque centrale. Il encadre le coût du crédit dans l'économie ; dans la zone euro, la BCE en fixe trois, que les journaux commentent à chaque réunion.

Expliqué dans « Les taux directeurs »Voir aussi : Banque centrale, Politique monétaire

Taux d'un crédit qui reste identique pendant toute la durée du prêt : la mensualité est connue d'avance, sans profit d'une baisse éventuelle des taux. C'est la formule la plus répandue pour un crédit immobilier en France.

Expliqué dans « Taux fixe, taux variable »Voir aussi : Taux variable, Taux annuel effectif global

Taux de la tranche la plus haute dans laquelle tombe le revenu. C'est lui qui compte quand on compare des régimes d'imposition : un revenu supplémentaire est taxé à ce taux, et ne fait jamais perdre en net.

Expliqué dans « Le barème progressif, taux marginal et taux moyen »Voir aussi : Taux moyen, Barème

Rapport entre l'impôt total payé et le revenu imposé. Il est toujours inférieur au taux marginal, puisque les premières tranches sont moins taxées que la dernière.

Expliqué dans « Le barème progressif, taux marginal et taux moyen »Voir aussi : Taux marginal, Barème

Taux annoncé par un placement ou un crédit, sans tenir compte de la hausse des prix. C'est le nombre d'euros en plus au bout d'un an ; il ne dit pas combien de pouvoir d'achat il reste.

Expliqué dans « Taux nominal et taux réel »Voir aussi : Taux réel, Inflation

Taux nominal diminué de l'inflation : ce qui reste en pouvoir d'achat. Il peut être négatif, ce qui signifie que l'argent permet d'acheter moins à la fin qu'au début, malgré les intérêts.

Expliqué dans « Taux nominal et taux réel »Voir aussi : Taux nominal, Inflation, Pouvoir d'achat

Taux d'un crédit qui suit un indice de marché : la mensualité peut monter ou baisser. Il peut être capé, c'est-à-dire plafonné à la hausse. Mieux vaut se demander si le budget absorberait une mensualité nettement plus forte.

Expliqué dans « Taux fixe, taux variable »Voir aussi : Taux fixe, Taux directeur

Intervenant qui affiche en permanence un prix d'achat et un prix de vente pour un titre, et gagne l'écart entre les deux. Il fournit de la liquidité, mais se retire souvent quand le risque monte.

Expliqué dans « Le teneur de marché et le paiement pour flux d'ordres »Voir aussi : Spread, Liquidité, Paiement pour flux d'ordres

Capacité à supporter les baisses de son portefeuille sans renoncer à sa stratégie. Elle se mesure mieux par des questions concrètes, sur ce que l'on ferait si la valeur baissait, que par une auto-évaluation générale.

Expliqué dans « Mesurer sa tolérance aux baisses »Voir aussi : Horizon, Aversion aux pertes

Technique de trading, plus qu'une stratégie : une infrastructure conçue pour réduire les délais, des ordres générés sans intervention humaine et un très grand nombre d'ordres dans la journée. Elle sert plusieurs métiers, dont la tenue de marché.

Expliqué dans « L'arbitrage et le trading à haute fréquence »Voir aussi : Arbitrage, Teneur de marché

Argent immédiatement disponible d'une entreprise. Elle peut manquer même quand l'entreprise est rentable, parce qu'un client paie tard ou parce que les dépenses précèdent les recettes.

Expliqué dans « La trésorerie au quotidien : décalages et besoin en fonds de roulement »Voir aussi : Besoin en fonds de roulement, Flux de trésorerie

Produit à effet de levier qui permet de spéculer à la hausse ou à la baisse sur un actif. Il comporte une barrière désactivante : si le cours du sous-jacent l'atteint, le turbo est désactivé et perd en général toute sa valeur.

Expliqué dans « Warrants, turbos, options cotées : ce qu'on vous propose »Voir aussi : Warrant, Effet de levier

Taxe sur la consommation, collectée par les entreprises auprès de leurs clients puis reversée à l'État. Ce n'est pas un revenu de l'entreprise : elle l'avance parfois avant de l'encaisser, ce qui pèse sur sa trésorerie.

Expliqué dans « La TVA de l'entreprise : franchise, collecte et déclaration »Voir aussi : Franchise en base de TVA, Facture

Parts de fonds investis en actions, en obligations ou en immobilier, dont la valeur monte et baisse avec les marchés. L'assureur s'engage sur le nombre d'unités, pas sur leur valeur : une perte du capital est possible.

Expliqué dans « L'assurance vie »Voir aussi : Fonds en euros, Assurance-vie

Droit d'utiliser un bien, par exemple d'y habiter ou de le louer, et d'en toucher les revenus sans en être propriétaire. Il s'arrête le plus souvent au décès de l'usufruitier.

Expliqué dans « Assurance vie, démembrement : ce que chaque outil permet, et qui consulter »Voir aussi : Nue-propriété, Démembrement de propriété

Satisfaction supplémentaire que procure une unité de plus d'un bien. Elle décroît avec la quantité consommée et explique la demande, alors que le coût de production explique l'offre.

Expliqué dans « L'eau, le diamant et l'utilité marginale »Voir aussi : Prix d'équilibre, Avantage comparatif

Perte que l'on ne s'attend pas à dépasser, pour un niveau de confiance et un horizon donnés, abrégée VaR. Elle ne dit rien de ce qui se passe au-delà : le jour où elle est dépassée est celui qui compte.

Expliqué dans « Mesurer le risque extrême : valeur en risque, perte attendue, drawdown, scénarios »Voir aussi : Drawdown, Taille de position

Instruction donnée une fois : chaque mois, à une date fixée, prélever une somme sur le compte courant et l'investir sur un support choisi. L'épargne régulière devient automatique, mais il faut s'assurer que le compte ne soit pas vide ce jour-là.

Expliqué dans « Le versement programmé, comment ça marche »Voir aussi : Garde-fou, Compte courant

Ampleur des variations de cours observées sur une période passée. Elle se calcule à partir de prix déjà connus et reflète des mouvements qui ont réellement eu lieu, contrairement à la volatilité implicite.

Expliqué dans « Volatilité historique et volatilité implicite »Voir aussi : Volatilité implicite, Analyse technique

Variations futures que le marché anticipe, déduites du prix des options sur un actif. Elle se distingue de la volatilité historique, qui mesure des mouvements déjà observés.

Expliqué dans « Volatilité historique et volatilité implicite »Voir aussi : Volatilité historique, Option d'achat

Produit qui donne, comme une option, le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix d'exercice et jusqu'à une échéance fixés à l'avance. Il est émis par un établissement financier, qui assure aussi la tenue de marché.

Expliqué dans « Warrants, turbos, options cotées : ce qu'on vous propose »Voir aussi : Option d'achat, Turbo